原文作者：Susie Violet Ward
原文编译：Luffy，Foresight News
BTC起源于一个革命性的愿景：一个分散的点对点金融系统，通过清除中介机构来赋予个人权力。随着机构投资者寻求监管带来的安全，嵌入BTC创意块的愿景现在正处于十字路口。
BTC对机构的吸引力是显而易见的。它提供高回报，被认为是一个类似黄金的数字避风港。然而，这些机构很少有实际的BTC，而是选择安全合规的托管服务。这种对第三方托管人的依赖催生了「纸质BTC」这个概念代表了所有权，但不是数字货币本身的实际所有权。这可能会带来更多实际的BTC债务，然后类似于一些准备金银行，这与比特币的愿景背道而驰。
「纸质BTC」这个概念符合与传统银行业务相关的风险，传统银行业务中只有一小部分实际资产支持已发行的债务。如果许多投资者同时要求赎回基本的BTC资产，这部分准备金系统可能会导致流动性危机。
在 The Ned 会议期间的《What Is Money》节目里，Robert Breedlove 提出了一个悲伤的分析。会议场地位于伦敦金融区的中心，紧邻英格兰银行，以其悠久的银行金库而闻名，是讨论金融主权的理想场所。
在与币安(Binance)和历史主题相呼应的背景下，Breedlove 表示，「BTC因其不可变性而从根本上改变了世界；但人们必须拥有自己的BTC私钥才能真正拥有它——not your keys, not your coins。」
Breedlove 强调拥有自己的BTC密钥来确保真正的所有权，这充分说明了比特币的基本原则。这种对自身管理和BTC不可变性的实际价值观引起了对其未来的另一种批评。
随着对BTC未来方向的争论越来越激烈，Bitcoin Policy UK 政策主管 Freddie New 等待专家提供宝贵意见。New 表示，「对我来说，这取决于你能控制多少资产。每个人都看到了一些准备金银行业务的危险；但如果人们选择在一些准备金银行拥有资产，或者购买可能不允许他们拥有标准资产 ETF，他们有这样做的自由。然而，在比特币中，我们第一次拥有一种硬数字货币，可以以光速转移。作为个人，我们可以完全拥有它和黄金 ETF 基金中的黄金是不同的。如果你有机会和实力完全拥有你的资产，而没有交易对手的风险，你为什么选择其他方式？」
BitMEX 创始人 Arthur Hayes 在和 Blockworks 谈话反映了机构参与的潜在后果。他警告说，「如果贝莱德 ETF 如果变得太大，它实际上可能会抹杀BTC，因为它只是一堆不能转移BTC的。」Hayes 评论引起了人们对比特币机构选择的焦虑。
投资比特币的机构和从事者将投资比特币 BitTorrent 分散文件共享平台转换为分散文件共享平台 Spotify 和 Netflix 比较集中流媒体服务的用户。 BitTorrent 允许点对点文件传输，所有权和分发分散，由用户控制(想想BTC)。
另一方面，Spotify 和 Netflix 在控制的集中框架下，提供简化和友好的内容浏览，优先考虑法律合规性和便利性，而不是分散的文档所有权和共享自由。就像这些流媒体平台上的客户没有他们访问的内容一样，将比特币管理权交给托管服务意味着放弃BTC提供的主权和个人控制权。
由于BTC资产由机构保管，很容易受到冻结或扣押等法律和监管行为的影响，从而挑战比特币的核心优势之一：个人财富所有权。臭名昭著 Mt. Gox 事件中，安全漏洞造成安全漏洞 850, 000 BTC的丢失对集中托管的风险起到了警示作用。
BTC持有量集中在机构手中可能会导致市场操纵问题。传统金融业充斥着这样的场景，伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）丑闻就是一个鲜明的例子。银行操纵着关键的基准利率，让人们质疑金融机构的诚信。
虽然机构参与者的存在给BTC带来了可靠性和流通性，并进一步扩大了对比特币的接受度，但集中处理托管尤为重要。多签名钱夹、分散金融协议等新兴解决方案提供了尊重BTC分散化原则的替代方案，仍吸引机构投资者。
比特币之旅不是二元对立的，它可以在机构和个人保管之间共存。挑战是保持微妙的平衡，以确保其基本价值观。提高机构托管的透明度，倡导投资者自我管理优势的教育，可以规避风险，保护BTC财务自由和自我主权的承诺完好无损。
尽管争论仍在继续，但业内资深人士也对这一趋势发表了看法。Greg Foss 高回报信贷交易与分析 32 多年的经验，现在是BTC策略师，他提出了细致入微的观点，「我相信机构选择比特币是不可避免的，而且大部分都是有利的。虽然集中化水平的提高是一个问题，但在我看来，新客户的增加抵消了这一担忧。」
尽管存在集中化的风险，但他的观点揭示了这种更广泛使用的潜在好处。
机构投资者可能正在购买现货BTCCC ETF 总是感到轻松，但这种轻松也有自己的成本，可能会偏离BTC最初的分散精神。
随着机构继续现货BTC ETF 拥抱BTC的方式，客户面临选择。BTC将坚持其作为全球中立点对点数字货币的最初愿景，还是将其转化为一种新的资产方式，一种可能违背其诞生之初原则的资产方式？这一选择的结果将定义金融轨迹，并决定BTC是否仍然是授权的标志，或成为另一个与传统金融范式相关的资产类别。
这不仅将指导比特币的未来，也将作为更广泛的生态系统承诺分散化和金融自治原则的试金石。
最重要的是要知道，比特币的真正所有权取决于自我管理。无论是在交易所还是在机构，如果它不在你的个人钱包里，它都不完全属于你。
