摘要：作为币安对FTX投资以及SBF后来收购赵长鹏的一部分，Bankman-Fried向他的潜在竞争对手提供了总计2300万个FTT代币。错位的瑞波币据报道，在FTX破产前两个月，SBF传阅了关闭Alameda的计划。...
Sam Bankman-Fried 及其内部人士实施的大规模欺诈行为给加密行业带来了难以估量的损失。这里需要附上一个数字——价值 80 亿美元的客户资金被花在政治轮盘上以及豪华房地产和汤姆·布雷迪的代言等琐事上。虽然该行业很可能有一天会摆脱 SBF“老式”贪污计划的尴尬，但如果知道加密货币中所谓的聪明钱是极其愚蠢的，就会造成一定的、不可改变的伤害。
这篇文章是《共识》杂志交易周的一部分，由 CME 赞助。本文的一个版本已发布在 The Node 时事通讯中，您可以在此处订阅。
数十亿美元被挪用来支持 SBF 亏损的对冲基金 Alameda Research。这些资金流向了风险投资，这加剧了流动性不匹配，最终导致 SBF 倒闭，并填补了阿拉米达的财务漏洞。如果迷惑的局外人一度认为 SBF 一定是在大手大脚地赚钱，那么现在所有的证据都表明 Alameda Research 是一个资金池。阿拉米达最初是一家“市场中立”的做市商，最终发展成为一家拉高抛售公司，在迄今为止最大的牛市中莫名其妙地亏损。
这是我们所知道的 Sam Bankman-Fried 在他作为加密货币交易巨头的五年中所经历的一些最糟糕的赌博的综述，这些赌博是从 FTX 的影响、他的前女友 Caroline Ellison 的法庭证词和链上侦探中收集到的。对于一个痴迷于计算自己行为的“预期价值”的人来说，SBF 在衡量现实方面表现得非常糟糕——事后看来，这也是可以预料到的，因为他认为在自己的刑事审判中出庭作证并可能作伪证是值得冒的风险。 。
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FTT 的创建和滥用
2019 年 5 月 8 日，FTX 成立后不久，Sam Bankman-Fried 推出了自己的交易代币，名为 FTT。这个想法是为了给这个年轻的平台一个“股权缓冲”，显然是在新贵交易者很难获得贷款的时候。司法部的合作证人卡罗琳·埃里森 (Caroline Ellison) 表示，从一开始，SBF 就指示 Alameda 保护 FTT 的价格——首先购买该代币，以防止其跌破 SBF 认为的关键心理价格水平 1 美元。
Alameda Research 收到了初始代币分配的 60%-70%，2020 年初，SBF 告诉其技术联合创始人 Gary Wang 将 Alameda 的 FTT 库存纳入计算其余额。从很多方面来说，早在 SBF 指示首席编码员 Nishad Singh 编写“允许负数”功能作为后门以从 FTX 中抽走客户资金之前，这就是 FTX 的原罪。
这种基本上缺乏流动性的代币被用作价值数十亿美元的投资和贷款的抵押品，如果 Alameda 被要求出售它，它就会陷入困境，并造成 Alameda/FTX 联合“资产净值”（NAV）的错误印象，埃里森和王均在证人席上表示，这让 SBF 确信可以借入价值数十亿美元的客户资金。如果没有 FTT，萨姆·班克曼-弗里德的许多错误就不会被考虑到。
尽管 FTT 通常被视为对 SBF 潜在成功的赌注，但该代币实际上并不代表交易所的股权。然而，SBF 经常这样对待它。作为币安对 FTX 投资以及 SBF 后来收购赵长鹏的一部分，Bankman-Fried 向他的潜在竞争对手提供了总计 2300 万个 FTT 代币。当 CZ 威胁要清算其持有的 FTT 股份时，其价值约为 5.29 亿美元，这一杠杆最终使 CZ 在全世界越来越担心 Alameda 的偿付能力之际对他的竞争对手造成了致命一击。
错位的瑞波币
据报道，在 FTX 破产前两个月，SBF 传阅了关闭 Alameda 的计划。当然，这一计划从未实现，因为当时 Alameda 已欠 FTX 140 亿美元的债务，无法偿还。尽管如此，SBF 当时的一些审议仍被纳入证据，包括他计划在阿拉米达解散后发送的一条 Twitter 帖子。在草案中，他将阿拉米达研究中心描述为“我最大的成功之一——然后是短暂的最大失败——然后又是成功。”
虽然有许多“失败”值得一提，但 SBF 指出，他最大的失败之一是“公司”失去了“价值数百万美元的 XRP 代币”的踪迹。他解释说：“2018 年 2 月，我们变得懒惰了——我们的会计也变得懒惰了——结果我们损失了大部分收入。”他以典型的 SBF 冗长风格继续说道：“员工们感到悲伤、愤怒和沮丧，我不知道该怎么办。”
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尽管他将责任归咎于公司，但这种损失与众所周知的 Alameda 早期员工在进行一系列强迫性和高风险交易导致贸易公司几乎所有利润损失后试图将 SBF 赶出自己公司的行为相符。
会计不善，控制更差
XRP 策略并不是阿拉米达唯一的会计失误。在最近的一系列 X/Twitter 帖子中，前 Alameda Research 工程师 Aditya Baradwaj 透露，该交易店因安全事件损失了 1.9 亿美元。这显然是 SBF 管理层的直接结果，也是他因 Ensam 推动的以惊人速度前进的愿望的直接结果。
Baradwaj 声称，“交易安全检查只会根据需要添加，区块链私钥和交易所 API 密钥以明文形式存储在多个员工可以访问的文件中”，并补充说“这意味着几乎没有代码测试，而且不完整”平衡会计。”例如，攻击者一度获得了保存在“明文文件”中的 Alameda 私钥的访问权限，使他能够“从某些交易所”转移 5000 万美元。
还有一次，一位阿拉米达交易员在新区块链上的收益农场损失了 4000 万美元。然后最大的损失发生在巴拉吉账户中未透露姓名的阿拉米达交易员点击谷歌广告中宣传的 DeFi 钓鱼链接后损失了 1 亿美元。
饮食损失
Jane Street 资深人士 SBF 在不同时期将 Alameda 描述为“市场中立”的做市商、加密货币基础设施的关键部分和“量化”交易公司。做市商通过提供流动性和填补交易的买卖双方来赚钱，从人们愿意为资产支付的价格与资产出售价格之间的紧密“价差”中慢慢积累利润。从某种程度上来说，阿拉米达没有什么不同——除了所有的抢先交易。
但尽管 Alameda 知道在其他 FTX 客户之前发生了哪些交易，这给它带来了优势，但它有时在执行基本功能时仍然会亏损。例如，据英国《金融时报》报道，所谓的 MobileCoin (MOB) 事件给阿拉米达造成了高达 10 亿美元的损失。
这种交易实际上是如此愚蠢，几乎很难解释。但简而言之，2021 年，一名交易员开始大量购买交易量不大的 MOB 代币（当时仅在 FTX 和币安上上市），他开始将价格从 10 美元以下推高至 60 美元以上。然后，他使用 FTX“独特”的保证金和清算引擎获得贷款，并以过度膨胀的 MOB 作为抵押品。当 MOB 的价格不可避免地崩溃时，他拖欠了贷款，但保留了资本，而 Alameda 显然介入了，承担了损失，以防止 FTX 破产。
据报道，埃里森向 SBF 发送了一份名为“Notable Idiosyncratic P&L Stuff”的文件，对交易进行了分析，其中描述了 FTX 保证金系统的“故障”。然而，在他的证词中，SBF 表示，他实际上在发生这种情况时手动覆盖了 FTX 的风险引擎，部分原因是他不确定这笔交易是否合法。此外，他还指示 Alameda 承担损失，因为他不希望将其记入 FTX 的账簿上，因为投资者可能会对此提出疑问。
采矿赌注
据报道，2021 年，阿拉米达的利润超过 10 亿美元，并开始进行再投资。阿拉米达最大的一些投资是在采矿业，回想起来，这些投资发生在市场的绝对高度时期。就在哈萨克斯坦有效禁止比特币开采的几个月前，该贸易公司向哈萨克斯坦的一家采矿设施投资了超过 1 亿美元，并向 Genesis Digital Assets 投资了另外 10 亿美元。随着比特币价格暴跌，创世纪的盈利能力也随之下降。
据《华尔街日报》报道，阿拉米达 2021 年向初创企业投入了 14 亿美元，而前一年仅为 1,050 万美元。 SBF 总共借了 20 亿美元来设立风险基金，该基金投资了 500 多家初创公司和种子轮。虽然并非所有这些赌注都失败了——特别是对人工智能初创公司 Anthropic 的 5 亿美元投资，该公司正受到谷歌和亚马逊的青睐，以及 Aptos 和 Sui 等“风险投资币”——但也有一些奇怪的事情，包括生育诊所、军用无人机制造商和名为 Wordcel 的产品。
SBF的创新
当然，SBF也不是个十足的傻瓜。作为“2017 年级别”的市场进入者，Bankman-Fried 目睹了 ICO（或首次代币发行）的兴衰（以及令人头疼的法律问题），并在设计上进行了创新。与发行代币并向散户筹集资金相反，一旦代币价格不可避免地迎合或承诺的创新未能实现，散户无疑会感到恼火，并可能威胁采取法律行动，SBF 制定了不同的计划。
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SBF 没有向人们出售代币换取蒸汽软件，而是利用他的贸易公司成为他自己的垃圾币的净买家。然后，他利用这些资产来提高杠杆率，并获得现金贷款。这是 SBF 的重复策略，他似乎多次使用 Serum (SRM)、Maps (MAPS)、Oxy (OXY) 和 FTT 等代币执行此策略，这些代币由于他拥有大量所有权和直接控制权，现在被称为“Sam Coins”超过供应。据报道，有一次，由于担心自己的员工变得太富有，他改变了 SRM 的兑现时间表，以让他们继续工作。
根据研究机构 ChainArgos 的数据，在 FTX 上市之前，Alameda 也是代币的净买家。据报道，从 2021 年初到 2022 年 3 月，Alameda 在 FTX 公开上市之前购买了 18 种不同的代币，并以利润出售。
在某种程度上，这是 SBF 在加密货币领域的主要创新——这一策略确保与他的个人品牌相关的代币价格稳定，并帮助他为一个欺诈帝国提供资金。但这种代币购买计划也是他的主要失败之处。奇怪的是，CoinDesk 的 Ian Allison 报告的阿拉米达资产负债表是由 Caroline Ellison 创建的，目的是试图隐藏对冲基金对 FTX 的风险、杠杆和债务水平。然而，尽管存在虚假陈述，Alameda 大量持有 FTT、MAPS 和 OXY 足以让人对其偿付能力产生怀疑，并最终拖垮 SBF 的整个运营。
棺材上的钉子是 SBF 指示 Caroline 在推特上发布 FTT 的清算价格。令人难以置信的是，竟然有人认为 SBF 很聪明。
