摘要：Solana的SOL价格与总价值锁定(TVL)几乎是1：1。自FTX崩溃以来，SolanaTVL和价格的放大视图。这就是为什么尽管Solana的代币SOL价格飙升，但其TVL却一直落后的原因。在SBF感兴趣之前，Solana相当贫瘠，FTX/Alameda支持了生态系统中的许多项目，特别是在早期。...
精心设计的代币如何推动Solana的未来(以及你的钱包)
过去几周，Solana代币SOL价格一路飙升，让许多投资者患上了严重的“错失恐惧症”。见鬼，就连Arthur Hayes和Raoul Pal都得到了一个袋子。如果这还不能标志着局部见顶，我不知道什么会出现 (从最近的价格走势来看，它确实标志着局部见顶)。
无论如何，SOL今年迄今为止的表现令人惊叹。在撰写本文时，股价从10美元涨至40美元，在短时间内一度高达47美元。
熊市？从没听说过她。
现在，你会认为随着SOL的价格飙升，它的生态系统将会蓬勃发展，对吗？伙计，我有消息要告诉你。
SolanaTVL和价格。来源：DefiLlama
从Solana的历史来看，你是对的。Solana的SOL价格与总价值锁定(TVL)几乎是1：1。
然而，在最后一次运行中，Solana的TVL只增加了一倍，而它的代币却增加了4倍。以下是该图表的放大版本，这样你就可以了解到生态系统的增长落后于SOL价格的增长有多大。
自FTX崩溃以来，Solana TVL和价格的放大视图。来源：DefiLlama
到底发生了什么事？为什么Solana的生态系统到2023年还没有活跃起来？
答案其实很简单。对于网络来说，也不全是厄运和阴霾。一批新项目已经为生态系统注入了新的流动性，并可能解决阻碍Solana发展的问题。
Solana的新果实
虽然今年Solana的增长不大，但令人鼓舞的是，大部分增长主要是由新协议推动的，而不是现有的协议。在过去一个月TVL涨幅前十的公司中，有七家是在去年推出的。
TVL环比变化最大的十大Solana项目。来源：DefiLlama
基于以上的分类，很明显，这些项目正在帮助在Solana建立一个多样化的生态系统，而不是所有的项目都试图做同样的事情。
TVL最成功的是Jito，这是一个流动质押提供商，在质押收益的基础上提供最大的可提取价值(MEV)奖励(有关MEV的更深入解释以及Jito如何获取这些奖励，请前往Jito文档)。
Marginfi提供另一种基于jitoSOL (Jito的LST)的流动性质押代币(LST)，以及专注于风险管理的借贷服务。
如果你超越前十大增长协议，你会发现很多高质量的项目在他们各自领域表现出色，比如Phoenix和Jupiter，两个去中心化的交易所。
Phoenix(一个来自Ellipsis Labs的项目)是一个完全链上限价订单簿，似乎想要填补Serum留下的空白，并作为整个Solana生态系统的流动性中心。Jupiter是一个交换和桥接聚合器，它刚刚启动了一个永续协议。(我不想把Jupiter推得太紧，但有一段时间，它是我使用Solana时唯一进行交换的地方。真是太好了。)
还有很多其他类型的项目。Tensor是Solana对Blur（NFT交易市场）的回应。最后，Squads是大多数Solana项目使用的多签协议，获得了超过5亿美元的资金。
你知道这些协议有什么共同之处吗？
没有人有代币。至少目前还没有。
这就是为什么尽管Solana的代币SOL价格飙升，但其TVL却一直落后的原因。在此之前，大多数锁定在Solana上的代币要么是SOL，要么是与之相关的山寨币。尽管这些协议今年取得了成功，但它们限制了生态系统的增长，因为它们不愿意推出自己的代币。
为什么会这样呢？
让我们回顾一下过去吧。
为什么Solana如此回避代币？
现在是2021年，SBF仍然是一个不会犯错的神童，FTX正在成为加密货币的超级应用程序。
SBF的选择不是别人，正是Solana，他在那里部署了大量(挪用的)资金。
在SBF感兴趣之前，Solana相当贫瘠，FTX/Alameda支持了生态系统中的许多项目，特别是在早期。
不过，他们的支持是有代价的。他们不仅为自己和其他内部人士提供了相当高的代币供应，而且还决定了每个项目的代币经济。他们都有相同的蓝图。
这个蓝图和它的掠夺性已经被详细讨论过了，包括我们在这里。
问题是，这些项目将以较低的初始流通量(也就是很少的可交易代币)启动。由于流通量(如此之低，这些代币主要在FTX上交易，因此Alameda很容易操纵它们并将其保持在高价位……
如果所有的硬币都被解锁，价格将会非常高，但事实并非如此。这些项目中的大多数代币供应都被锁定了多年。
例如，将流通供应量(现在可交易的代币)与Bonfida (FIDA)的总供应量进行比较，Bonfida是最早的“Sam币”之一。自代币推出以来已经三年了，只有10%的总供应量被解锁。
来源：CoinMarketCap
当然，这并没有阻止FTX/Alameda评估这些项目，就好像所有的代币都是解锁的一样。
然后，FTX/Alameda将使用他们控制的代币(令人惊讶的是，大多数代币总是流向内部人士)作为抵押品。他们会向毫无戒心的贷款人提供实际上毫无价值的高价代币，并获得美元回报。
FTX破产后，整个行业都完蛋了。这些代币现在的交易价格只是过去的一小部分。
在2021年5月和10月，Serum的完全稀释价值(FDV)交易价格为1200亿美元，这是一个项目的价值，如果所有的代币都在流通。现在，它的市值为4000万美元。降幅达99.97%。即使对于加密标准来说，这也是令人印象深刻的。
SRM，Bonfida (FIDA)，MAPS和OXY的的完全稀释估值(FDV)。数据来源：CoinGecko
但受到影响的不只是SAM代币。当FTX/Alameda破产时，所有的Solana生态系统都受到了严重的伤害，大多数代币的价格几乎没有恢复。
Star Atlas (Atlas)， Raydium (RAY)， Orca (Orca)和Marinade (MNDE)的完全稀释估值(FDV)。数据来源：CoinGecko
这一切都给Solana开发者留下了不好的印象，他们现在完全回避代币。
但问题是：代币并不是这里的坏人。
让代币再次伟大
如果使用得当，代币可以非常有用。并让创始人、投资者和用户都赚得盆满钵满。它们还可以促进整个生态系统的发展。
看看以太坊和ETH，它们启动了整个代币经济，并为以太坊生态系统的发展提供了资金。
激励措施是明确的。我上面提到的大多数Solana项目都会发行代币。这对Solana整体来说是好事。
事实上，我之前撒了谎。其中一个项目，Jupiter，上周刚刚在阿姆斯特丹的Solana Breakpoint会议上宣布了一个代币。另一个项目Pyth(Solana的主要预言机)最近也宣布将推出代币。
你猜怎么着？他们都在进行空投，并向过去的用户分配大量代币。
没错，如果你一直在使用这些协议，那么有一天你可能会发现一堆代币在等着你。如果没有，也许是时候重新拾起Solana的旧钱包，尝试一下这些协议了。当然是有机的，而且只来自一个钱包。
但我们不要忘记过去的教训。协议的目标应该是推出可持续的代币，而不仅仅是任何代币。
可持续的代币设计将涉及公平的分配、合理的供应和明确的用例。这不仅仅是创建一个代币，它是关于创建一个为生态系统增加价值的代币。
好的代币设计的蓝图还没有被写出来，但我们确实知道一两件事。对于初学者来说，忘记FTX的高FDV，低流通量的骗局蓝图吧。
如果你因为担心被标记为证券而不愿意与代币持有者分享收益，请试着找出一些其他的方法，让代币在你的协议的经济中有用。但试着敞开一扇门，以便在未来将收入返还给代币持有者，因为随着风向的变化，我们可能会很快获得监管明确性。
所以，对于所有的Solana协议：让我们使代币再次伟大。让我们创建代币，而不仅仅是快速抢钱，代币有助于生态系统的增长和可持续性。
保持乐趣，
Kodi
