摘要：比特币现货ETF的申请者众多，他们与美国证券交易委员会（SEC）反反复复博弈数年，但SEC从未批准通过。截至目前，有13家发行商向SEC提交了比特币现货ETF的申请，包括灰度、贝莱德、富达、VanEck、ARK、21Shares和Bitwise等。...
BTC现货ETF的申请人很多，他们和美国证券交易委员会（SEC）经过多年的反复博弈，SEC从未允许通过。 这一次，SEC在2024年1月5日至10日内回复了很多申请人，即未来20天内。
到目前为止，有13个 发行商向SEC提交了BTC现货ETF申请，包括灰度、贝莱德、富达、VanEck、ARK、21Shares和Bitwise等。
BTC现货ETF是一种基金产品，旨在跟踪比特币市场走势，允许投资者通过证券市场进行交易。
分析人士指出，一旦BTC现货ETF通过，投资者将被允许通过购买股票来获得数字货币敞口，而不需要数字钱包或交易账户来吸引大量传统投资者，“这对加密货币市场有很大的好处”。
为了提高获准通过率，贝莱德正在加快修改申请文件，并根据SEC和纳斯达克的需要对申请进行了最新的六项重要修改，包括同意赎回现金的方式，试图消除SEC对市场风险价格操纵的担忧。
另一个获批的积极信号来自SEC自身的态度松散。
SEC主席加里·根斯勒在12月14日接受CNBC采访时，(Gary Gensler)他表示将“重新评估”自己的立场，“对比特币ETF采取更加谨慎和有益的做法”。
贝莱德同意“现金赎出”
到目前为止，SEC已经与提交BTC现货ETF的申请人举行了大约24次会议。明年1月5日至10日是SEC是否许可的最后期限。华尔街人士预测，为了保持市场公平，许多ETF很可能同时被允许。
当地时间12月19日，SEC、纳斯达克和贝莱德再次会面，围绕纳斯达克第57111(d)本规则讨论了比特币ETF申请的修改。这是SECC申请在一个月内完成的。、纳斯达克和贝莱德第二次见面。
第5711(d)内容是严格的监管规则，主要针对在纳斯达克上市交易的产品信托股票（Commodity-Based Trust Shares），它包括首次上市和持续上市的要求，包括监督和合规措施，旨在保护市场的完整性，避免加密交易中的欺诈行为。
但在前一天的12月18日，贝莱德已经向SEC提交了BTC现货ETF产品“iShares Bitcoin Trust为了满足SEC更广泛的监管政策，对申请进行了六项重要修改。
贝莱德为 iShares Bitcoin Trust作六项修改
其中，coinbase的角色从“主要经纪人”转变为“主要执行代理人”。变更后，作为主要执行代理人的coinbase将代表ETF商品处理销售订单，而不是提供与主要经纪人相关的服务。目前，这部分的许多措辞仍与上次提交的文件一致。
与此同时，贝莱德重新调整了他在ETF产品中的角色和合规责任。用“比特币交易对手”取代“做市商”表明，涉及比特币交易的实体可能会扩大，并将采用更积极的交易执行方法。
在11月的会议上，贝莱德还同意纳入“共同监管协议”，以降低与加密交易相关的市场操纵风险，这是SEC非常关注的问题。在这次会议上，贝莱德还提供了一个PPT，详细介绍了“实物赎回”和“现金赎回”两种模式。
“现金赎出”是SEC更喜欢的方案
这两种方式的区别在于，在ETF的创建和赎回过程中，基金认购对应的是BTC还是美元现金。
其中，“实物模型”将基金认购与比特币交易价格挂钩，发行人在交易过程中不需要考虑市场价格的波动。“现金赎回”增加了一个“现金托管人”，这相当于使用美元在美国股市和BTC市场之间进行隔离，这也是SEC更喜欢的解决方案。
对于SEC来说，使用现金可能更容易控制BTC现货市场，并将其整合到传统的金融体系中。这样，做市商业现金交割，每笔交易都无法逃脱税务机关的监管。
据Fox Business报道称，贝莱德已将其BTC现货ETF获得SEC许可作为公司的关键优先事项。该公司的创始人兼首席执行官 Larry Fink称BTC为“国际资产”和“价值储存手段”，可与黄金的长期地位相媲美。
SEC将“重新审查”8-12份申请
除贝莱德外，其他BTC现货ETF申请人也在加紧与SEC的讨论，实现最终冲刺。
Hashdex本周再次与SEC会面；Wisdomtree已向美国SEC提交了第四次修订后BTC现货ETF招股说明书（S-1文档）；而Ark 21Shares BTC现货ETF（ARKB）也被添加到美国存托信托和清算公司（DTCC）网站。
SEC主席加里·根斯勒在12月14日接受CNBC最新采访时，(Gary Gensler)重新评估SEC对比特币ETF的立场，“正如你可能知道的，我们过去否认了一些申请，但哥伦比亚特区的法院发表了意见，所以我们根据这些法院的裁决重新审视了这个问题。”
加里还透露，“大约有8到12个申请，”他还强调， “我是委员会主席，我不能提前判断任何事情。因此，这个过程正在进行中。”
加里指出，SEC受法院裁决的影响，是SEC和灰度的诉讼。
2021年，灰度申请将灰度申请 GBTC 信托转化成 ETF，但是SEC 拒绝的原因是“未能避免操纵市场”等。灰度随后向法院提起上诉，称， SEC 这一举动可能违反了美国的《行政程序法》，因为SEC 在做出这个决定之前，已经批准了比特币期货 ETF，而期货 ETF 与灰度产品在风险上没有本质区别。
今年8 月 29 日，华盛顿特区巡回上诉法院判决灰度胜诉，要求华盛顿特区巡回上诉法院 SEC 再次审查灰度申请。此后，SEC没有就法院裁定提出上诉。这也被金融界认为“提高了ETF获批的概率”。
此后，SEC对比特币现货ETF申请的否定态度似乎有所缓解。
加里在接受CNBC采访时表示:“这一承认表明 SEC 态度可能会改变，使其更愿意允许此类申请。对法律例子的认可和对许多申请的持续审议说明，SEC 比特币ETF正在采取更加谨慎和有益的做法。”
现任SEC主席的最新声明立即激励了加密行业的从业者，他们积极表现出预期，认为BTC现货EFT将对整个加密市场产生积极影响。
迈克尔·塞勒斯（Saylor Michael）认为市场不应低估即将到来的现货比特币ETF的重要性，“这可能是华尔街30 “年来最大的发展”
投资研究企业 Fundstrat预测，一旦BTC现货ETF获准，比特币市场将从目前的水平跃升5倍以上，超过15万美元，甚至达到18万美元。
机构之所以如此乐观，很大程度上是因为BTC现货ETF获批后，可能会给市场带来增量资金流入。
Vaneck数字货币研究负责人Matthew说：“我们预计2024年第一季度将有超过24亿美元流入新批准的美国BTC现货ETF市场，以保持比特币市场的上涨。” “尽管有可能发生显著变化，但比特币市场在2024年第一季度不太可能跌破3万美元。”
12月 21 日，CryptoQuant 分析师还在一份报告中表示，美国有多个现货 ETF 对比特币的预期需求，即将到来的减半，以及在降息背景下更广泛的股市增长，都可能将BTC推向BTC 16 2024年，万美元的高位牛市有可能开始。
随着贝莱德等BTC现货ETF申请人的不懈投入，成功克服管控障碍的前景更加明显。
