摘要：与此同时，根据Coinbase的数据，11支现货ETF在第一周的累计交易量达到140亿美元，这一数字超过了2023年推出的所有其他ETF。这些现货ETF投资于比特币，允许投资者获得加密货币的投资，同时绕过存储加密货币的麻烦，并且被认为是BITO等基于期货的ETF的更好替代品。...
周一（1月22日），自1月11日直接投资加密货币的ETF开始在美国交易以来，世界领先的BTC(BTC)ProsharesBTC策略ETFFF(BITO)活动已显著降温。
根据加密证券交易所Coinbase跟踪的数据，上周四在纽约证券交易所交易的BITO股票总额略超5亿美元，较1月11日创下的20亿美元纪录下降75%。ETF.数据显示，同期BITO经历了超过2.7亿美元的净流出。
与此同时，根据Coinbase的数据，11只现货ETF在第一周累计成交量达到140亿美元，超过了2023年推出的所有其他ETF。自成立以来，这些基金在一周内筹集了超过12亿美元的投资者资金。
这些现货ETF投资于BTC，允许投资者投资加密货币，避免存储加密货币的麻烦，并被称为基于期货的ETF的更好替代品，如BITO。因为BITO投资于芝加哥商品交易所（CME）比特币期货，必须将到期合同滚动成新合同，产生“滚动成本”，对基金长期表现产生不利影响。
即便如此，一些观察者认为，现货ETF的现金创造结构将确保期货ETF仍保持相关性。
ETF有两种创造和赎回方式：实物和现金创造。在前者中，当ETF发行人想要创建新的股权时，它授权参与者（AP）购买构成ETF的基本证券，并将其交付给发行人，以换取ETF股权，可以在开放市场上出售。当ETF想要赎回股权时，这个过程正好相反。
在现金创造结构中，流程是一致的，只是AP向发行人提供现金，然后发行人购买实际资产。
这使得授权参与者（AP），机构和做市商在收到购买订单和发行人购买资产以增加新股之间面临比特币市场波动的风险。因此，一些观察者认为，该应用程序可能会使用受监管的商品，如BITO和CME期货进行套期保值。
CEC Capital加密交易顾问，前ETF做市商Laurent Kssis说:“对于AP来说，将其转化为BITO等监管商品，对冲自己的头寸并不少见，因为他们可能没有在CME期货上执行交易的账户。如果他们不能购买CME比特币期货，甚至不能购买比特币，或者被合规部门禁止接触，或者甚至没有基础设施，即托管人或物流系统来协调他们的头寸，这通常被认为是一个很好的替代品。”
他补充说：“暴露或不套期保值的风险很高，所以BITO将提供相当好的保护，尽管它不是一个完美的套期保值，因为滑动点和购买BITO的成本相当高。但许多应用程序可能别无选择。”
Davinbase机构研究主管David Duong在每周的新闻简报中表示，尽管BITO的交易量最近大幅下降，但它仍将是“BTCETF”领域的一个重要组成部分。我们认为，一些应用程序（特别是经纪人）将继续依赖监管对冲，比如在建立股票时做更多的CME期货或更多的BITO，或者在赎回时做空CME 期货。”
David Duong补充说，有些Duong补充说， AP 可能在现货 ETF 在推出前购买比特币并出售比特币 BITO 以“对冲潜在客户的盘中交易”。
