谈及2023-2025周期的DEFI增长最大的潜力，大概率来自于去中心化衍生品。上个周期是UNI现货以及仿品的天下，而这个周期将是衍生品天下。多家机构2024展望报告谈及：去中心化衍生品将超越现货，成为新的DEFI增长潜力。摘要：下面详述估值分析目前收入前5大的衍生品项目分别是：①@dYdX(#DYDX)②@GMX_IO(#GMX)③@GainsNetwork_io(#GNS)④@synthetix_io(#SNX)⑤@vertex_protocol(#VRTX)@GainsNetwork_io的gTrade是目前5大衍生品项目中，最低估的存在，代币价格严重不符。...
目前收入前5大的衍生品项目分别是：dYdX (DYDX), GMX_IO (GMX), GainsNetwork_io (GNS), synthetix_io (SNX), vertex_protocol (VRTX). GainsNetwork_io的gTrade是目前5大衍生品项目中，最低估的存在，代币价格严重不符。
在估值分析上，我将使用每周收入作为估值参数，数据来源于DefiLlama。因为持有者收入将DYDX和VRTX记作0，无法作为参考指标，无法作为参考指标，虽然它很重要。DYDX和VRTX的持有者收入为零，因为他们使用原生代币来激励其平台上的交易活动，并且他们的激励流出大于他们的费用收入，可以理解为抛压严重。
然而，其他三个（GMX、SNX和GNS）享受持有者收入，分享手续费的激励，并且还有本地链Optimism和arbitrum提供的激励计划，这十分性感，对于持币者来说。
言归正传，这些项目过去一周的收入分别为：DYDX 204万美金，GMX 132万美金，GNS 73.4万美金，SNX 72.4万美金，VRTX 57.8万美金。它们各自的完全稀释代币FDV估值为：DYDX 18.5亿美金, GMX 4.1亿美金, GNS 1.56亿美金, SNX 10.6亿美金, VRTX 2.51亿美金。
综上所述，将每周收入推断为一年，这给我们提供的估值与收入比率，您可以理解为市盈率PE（高则高估，低则低估）：DYDX PE17.4, GMX PE5.97, GNS PE4.08, SNX PE28.1, VRTX PE8.35。
随着市场逐渐意识到估值差异，估值将逐渐均值回归！而GNS近期跟LINK的合作，正在打通RWA股票，大宗，外汇等传统金融资产在Web3链上交易的渠道，想象空间逐渐放大，而这得益于GNS独有的gDai模型，嵌入资产只需要预言机喂价，既能实现全球资产的交易！这无疑放大了估值的空间！ #内容挖矿 #TrendingTopic
