摘要：于佳宁认为，银门银行(SilvergateBank)、签名银行(SignatureBank)以及硅谷银行(SiliconValleyBank，SVB)在不到一周的时间里接连倒闭，对传统金融的稳定产生了严重的影响，也引发了投资者对于金融股和传统金融市场的恐慌和不信任，使更多人关注到区块链和以比特币为首的加密资产。...
4月11日，全球最大市值数字货币BTC涨破3万美元，达到去年6月以来的最高价格。
BTC过去24小时走势。图片来自CoinMarketCap
事实上，去年整个加密行业面临严冬，比特币价值大幅下降。价格从2022年1月1日上午8时46311.74美元降至2023年同期16547.91美元，降至64.3%。截至发布前，比特币市场徘徊在3.1万美元左右，最高接近3.4万美元，较年初上涨83%以上。
中国移动通信联合会元宇宙产业委员会执行主任于佳宁向澎湃新闻报纸(www.thepaper.cn)分析人士表示，比特币等加密资产高度金融化，因此价格可能无法摆脱周期性规律。“截至2022年11月的低点，BTC较2021年11月的最高点下降了近80%，但根据以往的经验，BTC在这一阶段带动整个加密市场出现了一波小估值修复并不奇怪。”
银行业危机是加密领域的“双刃剑”
“这一轮上涨主要与全球金融市场密切相关。于佳宁认为，银门银行(Silvergate Bank)、签名银行(Signature Bank)还有硅谷银行(Silicon Valley Bank，SVB)在不到一周的时间里连续破产，对传统金融的稳定产生了很大的影响，也引起了投资者对金融股和传统金融体系的恐慌和不信任。让更多的人关注区块链和以比特币为首的加密资产。
当地时间3月10日，硅谷银行在被存款排除后倒闭，成为美国历史上第二大银行倒闭事件。当地时间3月12日，美国监管机构还宣布了纽约签名银行的类似系统风险，并表示该银行已被纽约州监管机构关闭。3月15日，同时在美股上市的大型欧洲银行继续暴跌，其中瑞士信贷一度跌破20%。在接下来的五天里，瑞银以30亿瑞郎（约32亿美元）的价格收购瑞士信贷，以确保瑞士的金融稳定。
2023年3月20日，加州圣莫尼卡，硅谷银行支行外。 视觉中国 图
余佳宁提到，市场广泛认为，银行业破产后，财政部、美联储和联邦存款保险公司共同帮助市场，这意味着美联储未来可能会缓解利率，因此所有风险资产都在上升。“全球经济存在很大的不确定性。避险因素导致全球资金加速流入黄金等避险资产。如今，由于其全球流通和稀缺性，BTC已成为避险资产之一。此外，好消息为BTC轧空市场的出现提供了更有利的条件。在市场杠杆率高的前提下，一旦价格反弹，就会导致部分高杠杆仓位暴跌，从而加速上涨。
一位数字货币观察人士还告诉澎湃新闻，硅谷银行和瑞士信贷银行的危机促进了数字货币和黄金等具有储值功能的投资市场，风险将使资本配置更加分散。“加密市场很小，只要传统资金来一点，就会引起很大的波动。2013年塞浦路斯银行危机导致BTC短期内几乎翻了一番。”
银行业面临危机，通常会降低投资者和公众对传统金融体系的信心。余家宁认为，这可能会导致更多的人开始寻找更安全、更分散的替代方案，并关注和接受加密资产。但另一方面，硅谷银行、瑞士信贷银行等银行的危机可能会导致监管机构更加关注金融体系的安全性和稳定性。从长远来看，加密资产领域可能会受到更严格的监管。
澎湃新闻（www.thepaper.cn）需要注意的是，在今年倒闭的银行中，不乏加密友好型银行，如银门银行、签名银行等。
签名银行(Signature Bank)
余家宁认为，加密友好型银行的关闭可能会对加密领域产生一些不利影响，尤其是在短期内。这主要包括降低信任、增加交易成本、增加商业风险等方面。
一方面，加密资产需要与传统金融体系进行互动，包括存款、提现、交易等。例如，签名银行、银门银行和其他加密友好银行的关闭将降低投资者对整个加密金融生态系统的信任。另一方面，投资者进行加密资产交易的成本也将继续上升。签名银行和银门银行几乎是加密资产领域与传统金融业联系的重要障碍。合规的机构资金将面临一些困难，包括可能被迫重新安排资产，转向具有更高一般风险的替代银行。
此外，加密友好型银行的关闭可能会导致投资者对加密资产的投资风险增加。因为这表明，即使加密友好型银行在加密资产领域有很高的声誉和知名度，它们仍然面临着失败的风险，从而增加了加密资产的风险和不确定性。
BTC上涨或与美国通胀预期放缓有关
据外媒分析，BTC的上涨是由于当地时间4月12日美国消费者价格指数的上涨（CPI）这些数据即将公布。外媒表示，如果CPI报告显示通胀下降，这可能是推动BTC上升的潜在催化剂。
上述数字货币观察人士表示，上涨的原因与美国预期的通胀放缓有关。“如果通胀放缓，美国的加息将放缓，这对投资市场是一件好事。它不仅促进了加密市场，也促进了其他市场。”
余佳宁表示，比特币作为一种投资方向，其价格通常与市场需求和供应、政府政策、投资者情绪、技术创新等各种因素有关。在某些情况下，比特币市场可能与通货膨胀和货币政策有关。如果美国本月的CPI数据相对乐观，这意味着美联储的加息政策将相对放缓，这将增加市场的短期信心，反映在价格上涨上。
另一方面，余家宁强调，比特币市场的变化受到许多因素的影响。因此，CPI数据公布对比特币市场上涨的影响可能有限，不应作为唯一的因素。
上述数字货币观察人士坦言，在美国正式退出加息之前，加密货币市场很难有大牛市，一般来说主要是中间反弹和大幅波动。
余佳宁表示，鉴于目前加密行业的发展过程，首先要认识到各类资产市场经过持续上涨后的大幅回调是非常正常的，加密行业经历了多次大幅牛熊转型。“加密资产市场将继续保持高波动性，不排除未来会出现深度回调，但长期趋势将继续。”
余佳宁指出，与传统金融体系一样，加密市场也存在资产和经济周期的循环逻辑，大致可分为复苏、过热、衰退和滞胀四个阶段。复苏期间，BTC是核心资产。过热期，BTC将退居二线，新资产将登上舞台。衰退期是一个特别快速和激烈的过程，进入衰退期会出现交易者的严重践踏。滞胀期是最困难、最痛苦的阶段，也是新应用的关键节点。
“目前，我们处于资本外流、资产价格下降、大量新兴资产崩溃，甚至多次出现安全问题的衰退阶段。在衰退期，只有一些高质量的资产会被留下，我们必须意识到潮汐会消退，才能看到谁是好资产。”余佳宁说。
