摘要：自那以后，投资者向这些ETF狂投了数十亿美元。当天，九只新的现货比特币ETF首次上市交易，而一只现有的基金GrayscaleBitcoinTrust也转换成了ETF。Villegas写道，再加上ETF的流入，以及数据显示交易所可供出售的比特币库存有限，这“可能会加剧供应紧张”。...
原文标题：Bitcoin Bulls Cite a Simple Reason for Its Rally: Not Enough Coins
原文作者：Alexander Osipovich
原文来源：wsj
编译：Mlixy, W3C DAO
为什么BTC本周创纪录高位？全球市值最大的加密货币粉丝表示，这是由于传统的供需规则。
就像任何大宗商品的价格一样——比特币的价格对需求的起伏特别敏感，无论是黄金、石油还是大豆。今年1月，美国ETF直接持有数字货币、也就是说，在现货BTCETF之后，对比特币的需求激增。
此后，投资者向这些ETF投资了数十亿美元。上述资金流入促使这些基金购买比特币以满足相关需求，从而推高价格走势。
但BTC与其他商品的区别在于，BTC的供应受到严格控制，这可能导致价格飙升。
支持比特币的计算机代码规定了2100万枚比特币的硬性上限。90%以上的供应已经被挖掘出来。为了扩大供应，数字计算机运行算法“探索”新货币。
但每天只能挖出大约900个新的BTC，预计在下个月被称为“减半”的周期性事件后，这个速度将会降低。大约在2140年，当最后一个BTC被挖出来时，它的供应最终将停止增长。
Galaxy Digital研究主管Alex Thorn说：“比特币是世界上最稀缺的资产之一，而且正在日益紧缺。”
没有人能保证BTC会继续上涨。目前的高价可能会鼓励持有人出售BTC并锁定利润。在过去的几轮比特币牛市之后，它们都出现了致命的暴跌：上一次在2021年11月达到峰值后，BTC在未来一年下跌了70%以上。
包括政府官员和华尔街高管在内的怀疑论者仍然认为，比特币是一种没有实际价值的投机资产。
用经济学术语来说，比特币的供应极其不灵活，这意味着它不会对价格波动做出反应。具有这一特点的产品很容易突然出现大的价格冲击。例如，天然气制造商不能在短期内大幅增加天然气产量，以使用高价格。
但从长远来看，天然气价格的持续上涨将促使勘探者探索新的天然气来源。同样，当金价长期处于高位时，金矿开采者可以在更偏远的地方开展昂贵的新开采项目，寻找黄金。
BTC并非如此。BTC代码中的规则限制了挖掘者可以向市场引入新货币的速度，这将定期减半。
在过去，由于数字货币投资者预测供应将更加紧张，比特币的价格将在这样的“减半”之前上涨。笔名中本聪(Satoshi Nakamoto)BTC创造者提出，BTC应该有一个固定的最大供应的想法，他曾经写道，这种设计将使比特币的价值不受通胀的影响。
投资公司Swan Bitcoin私人客户服务主管Steven Lubka说：“从根本上说，BTC无法为市场带来额外的供应。”
这使得BTC对需求增长特别敏感，自1月11日推出以来，新的BTCETF一直在大规模购买BTC。
当日，9只新的现货BTCETF首次上市交易，而一只目前的基金Grayscale Bitcoin Trust也转换为ETF。此后，净流入这些ETF的资金已接近80亿美元，流入这9只新基金的资金超过了Grayscale的资金流出。
据投资研究公司Bytetree估计，截至周二，全球ETF或其他投资基金持有的BTC占全球总供应量的5%，高于1月11日上述美国新ETF开始交易时的4.4%。
当ETF购买新的BTC以满足投资者的需求时，它们通常依赖于自营交易公司，如芝加哥交易巨头DRW Holdings下的Cumberland或纽约的Janene Street Capital。这些公司的加密货币交易部门将在数字货币市场上寻找大量的BTC，以满足基金的支付需求。
随着美国证券交易委员会首次允许直接投资比特币的交易所交易基金，预计将有数十亿美元流入该市场。
一些分析人士表示，从拥有大量比特币的投资者那里获得BTC变得越来越困难。根据公开的区块链数据，世界上大约1960万个BTC的供应大多用于数字钱包。这些BTC很少用于这些钱夹，可能是因为它们属于长期BTC持有人拒绝销售，也可能是因为持有人丢失了密码，导致BTC无法获得。
瑞士个人银行瑞士宝盛(Julius Baer)Manuel分析师 Vilegas在上周的一份研究报告中表示，在过去的六个月里，大约80%的BTC供应没有转手。Villegas写道，随着ETF的流入和数据显示，交易所可供出售的BTC库存有限，这可能会加剧供应短缺。
也有人说，大量商家愿意在比特币反弹时出售BTC，这可能是BTC本周短暂突破2021年纪录后势头停滞的原因之一。
Robbbb Strebel表示，在近几周大量资金流入ETF的情况下，Cumberland在寻找BTC以满足ETF对比特币的需求方面并没有遇到困难。该公司从大型数字货币投资者那里获得了大量的BTC，这些投资者在比特币市场较低时买入，并借此机会获利。
Strebel说：“当你看到一个双曲线的市场，就像BTC一样，这自然是一个卖出的机会，“尤其是当你回忆起2021年的最后一轮牛市时，你会在桌面上拿走一些筹码。”
