摘要：2022年初，美联储加息缩表，流动性降低，美股和加密市场走熊；2023年美联储动用金融工具救助硅谷银行破产后恐慌蔓延的银行业，美元流动性企稳，美股和加密市场再次走牛。但是目前看，ETF只能推动比特币价格在74000美元，如果要推升比特币开启第二次拉升，则需要更大的资金体量，仅靠ETF资金难以起效，需要美元降息或者直接印钱放水，在这之前，在排除黑天鹅影响外，比特币大概率是在74000-57000之间...
一、BTC高位震荡
1.高位震荡
我个人觉得BTC不会跌到5万，但是在降息或者放水之前，BTC不会再涨了。在此期间，三角形收敛箱很可能会震荡，趋势如下图所示。
2. 美元流动性和比特币牛市
对于市场来说，直接扩大表格和印刷资金的效果是立竿见影的。例如，2008年底，由于金融危机，美联储采用了量化宽松，2020年美联储因疫情“直升机撒钱”，股市立即反弹，走出牛市。2020年疫情大放水后，美元流动性迅速提升，随后美股和加密市场走牛；2022年初，美联储加息缩表，流动性下降，美股和加密市场走熊；2023年，美联储利用金融工具帮助硅谷银行破产后恐慌蔓延的银行业。美元流动性稳定，美股和加密市场再次走牛。
2023年10月至2024年3月，比特币牛市是BTCETF通过预期和通过后ETF资金流入的推动。但目前，ETF只能推动7.4万美元的比特币市场。如果你想推动BTC第二次上涨， 需要更大的资本规模，仅仅依靠ETF基金很难工作，需要美元降息或直接印刷资金放水，在此之前，除了黑天鹅的影响，BTC可能在7.4万到5.7万之间波动。我们只需要关注关键因素——美元的流动性，因为即使降息，如果经济衰退，投资者也不愿意扩张，流动性仍然不是很好。
二、山寨币熊市
BTC有ETF资金支持，不会跌得太多，跌得太多就会有ETF资金去接，但是， ETF的资金不会购买山寨币。
在这一周期中，许多机构孵化的山寨币项目上线稀释市值只有几十甚至几百亿美元。 然后继续套现，从行业抽血。
从稳定货币数据来看，这一周期到目前为止稳定货币还没有出现大规模增长，如下图所示， 上一轮牛市稳定货币增长了6倍，而这一轮牛市稳定货币从最低增长到目前只增长了50%。一方面，稳定货币增长缓慢，没有资金流入。另一方面，山寨货币在机构项目中不断稀释和抽血，因此山寨货币不断下跌是一种趋势。
对于个别货币，无论是BTC还是模仿货币，核心还是需求，许多人认为良好的技术是最重要的，良好的生态是最重要的，事实上，这是一种误解。有效的需求是需求，虚假的需求也是需求，只要它能导致消费者行为的需求，从二级市场的角度来看，就会产生市场。例如，meme货币，有资本青睐，性能也很好。
山寨季来不来，只需要关注关键因素，稳定货币的增长，对于个别货币，只需要关注融资需求。即使山寨货币熊市，也不排除少数货币走出牛市。
三、操作策略
1、在美元流动性提高之前，BTC很难仅仅依靠ETF资金打开第二波拉升，并有可能保持高位震荡。它跌得更多，涨得更多，跌得更多。
2、由于山寨货币市场价值不断增长，机构项目货币不断稀释行业血液，稳定货币没有显著上升，市场没有资金承担，因此山寨货币整体熊市，山寨季节是否来关注稳定货币的增长。
3、对于个别货币，只要注意融资需求，傻瓜的共识也是共识，不看基本面。
4、在美元流动性和稳定货币没有改善之前，BTC没有突破之前的高点。为了降低预期，保持谨慎，最好在比特币持续下跌后买入，在比特币达到7万美元以上后卖出，进行波段操作，其余时间交易的确定性太低。如果有一天BTC突破了7.4万美元，调整策略。
