摘要：指买方有权根据约定，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以约定价格（行权价）卖出指定数量的标的证券(如股票或ETF)。指买方有权根据约定，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以约定价格（行权价）卖出指定数量的标的证券(如股票或ETF)。...
1、期权交易
认购期权： 是指买方有权在规定期限内（如期满日）以约定价格（行权价格）购买指定数量的标的证券（如股票或ETF）； 当买方要求行权时，认购期权的卖方有责任按行权价格出售指定数量的标的证券。
看跌期权，也被称为“看跌期权”。是指买方有权在规定的期限内（如期满日）以约定的价格（行权价格）向期权卖方出售指定数量的标的证券（如股票或ETF）。
以小明操作50ETF交易为例：
隔夜市场坏消息，小明认为今天50ETF可能会下跌，所以计划及时购买评估期权，上图为评估分时图，下图为50ETF分时图。这两个指标是相反的关系，因为评估是看跌目标，所以当目标下跌时，评估就会上升。
如果小明以昨日收盘价的价格买入，那么成本价是868元，868元是怎么算的？成交价为0.0868，期权合同单位为1万，本合同为0.0868X1万=868元。开盘50ETF短暂反弹后开始下跌，这符合小明的预期。如果小明以收盘价平仓，收盘价为0.1100元，即1100元，那么他今天的利润是1100-868=232元。
我们也可以用涨跌的百分比来计算，50ETF当天下跌了1.43%，而认识到， 估计期权上升了26.73%。该指数约为20倍。在这里，我们还将扩大我们的想法，谈谈保险策略。如果我们有50ETF，担心市场短期下跌，我们可以通过购买看跌 期权降低了市场下行的风险。本案反映了期权的杠杆作用和T的杠杆作用 0的一个交易特性。
二、期权行权
行权日期为每个合同月的第四个星期三，权利人可以选择行权或者放弃行权。
认购权方行权流程：认购期权仍有价值，投资者行权的，必须在行权日下午3:30前在系统中提交行权申请指令，同时准备现金。合同等于行权价格乘以1万股。如果现金不足，行权将失败。第四个星期四，权利人今天不需要任何操作，等待中国登记结算中心收取资金和凭证。周五，凭证已转入权利人普通账户，当日开盘后。继续持有或出售是可以的。
评估权力方行权流程：第四周三准备现货，合同准备1万股ETF交付，然后周五账户获得现金。对于业务方，即卖方，需要与权利方合作交付资金和优惠券。被分配但不履行义务的，责任方将被处以罚款。
详见以下案例图：
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